以太坊 2.0 临近，Staking 经济备受关注。 波卡生态会掀起怎样的波澜？

背景

2022 年 3 月 4 日以太坊节点一年收益，a16z 向去中心化质押解决方案 Lido Finance 增资 7000 万美元。 这是丽都继8个月前获得Paradigm领投的7300万美元后，第二次受到市场青睐。

然而，就在大家还没有回忆起来的时候，同年3月，一条短短的新闻在加密领域犹如惊雷，轰动了全网。

以太坊开发者表示，以太坊测试网已成功从PoW工作量证明共识机制过渡到全权益证明（full PoS）共识机制。

这意味着，一再推迟的以太坊难度炸弹可能会在 2022 年 6 月到来（虽然现在已经推迟了）。 许多热情的参与者已经将其带到了Staking。

除了2019年上线的OG级稳定币DEX平台Curve Finance，2020年底上线的Lido Finance更像是一匹黑马进入了大家的视野，其TVL稳步攀升至第二名。 TVL排名。 仅次于 Curve Finance。

是什么导致了丽都的疯狂？

简而言之，Lido 解决了 DeFi 中 Staking 和寻求收益之间的竞争激励。 Staking 允许用户在 DeFi 中使用抵押代币，这些在 PoS 共识机制中具有重要意义。

以太坊2.0时代是否真的已经到来，Staking将在这个过程中扮演怎样的角色，Staking将在波卡生态中展现怎样的活力，本文将一一解读。

Staking 经济的重要性

自 2017 年以来，去中心化金融应用（DeFi）在全球范围内流行起来，并被许多大型机构和组织采用，作为对传统金融的有益补充。

Staking作为DeFi的重要功能，无疑应该在加密史上占有一席之地。

PoS 使用 Staking 在区块链网络中达成共识。 验证者需要区块链中对应的 Crypto，通过 Staking 来验证交易。 验证者通过成功验证区块获得奖励，避免了 PoW 中计算能力的竞争。

随着越来越多的公链选择PoS共识机制，加密用户对Staking的依赖度也越来越高。

而 Staking 也不负众望。 弱化能耗后，降低用户参与门槛。 在保证高度去中心化的情况下，给予用户一定的激励。

但在大多数情况下，直接质押公链的门槛对于普通用户来说还是比较高的。

例如，在以太坊 2.0 中，至少需要 32 个 ETH，价值超过 100,000 美元才能成为验证者。 而这也催生了Lido等DeFi项目。

DeFi是一种全新的基于区块链的去中心化金融服务模式，具有可组合性、灵活性、去中心化、可访问性和互联性、透明性、业务流程自动化等诸多优势。

Staking是DeFi的基本功能之一，为加密领域的所有参与者获取生态激励提供了基础。

通过部分项目方参与Staking，可以降低资金门槛，用户可以锁定任意数量的公链本地代币，不受固定价值的限制。

同时，依托项目管理验证节点的专业性，减少Slashing惩罚机制带来的成本损失。

同时，Staking 也可以提高公链的安全性。 Staking 衍生品的出现增加了黑客攻击网络的难度。 如果 Staking 衍生品的 Staking 成本降低，就会有更多的代币被 Staking，甚至原生的 Token 都在 Staking。

此外，一些 DeFi 项目增加了 DAO 治理以提高安全性和透明度。

Staking经济增加了公链项目资金池的流动性，极大地激发了用户的参与度，为应用的繁荣发展提供了更多可能。

对于任何生态项目的发展都具有非常重要的积极意义。

从丽都看Staking经济的应用场景

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丽都的原则

Lido 是一个建立在以太坊 2.0 Beacon Chain 上的平台，它允许其用户在 Beacon Chain 上获得 Staking 奖励，而无需锁定 ETH 或维护 Staking 基础设施。 它是一个非托管的去中心化 ETH 2.0 Staking 服务平台。

用户在Lido上将ETH存入Lido的智能合约，智能合约会将其交给DAO选定的节点运营商进行质押。 用户的资金由DAO管理，节点运营者不会直接接触用户的资产。

同时，用户在这个过程中可以1:1的比例获得相应的代币stETH，stETH可以直接作为ETH使用，用户可以将其出售或者在各种DeFi项目中使用。

理论上stETH可以1:1兑换回ETH。 但由于ETH 2.0还没有升级，所以在开启ETH 2.0的状态转换后，stETH可以成功兑换回ETH。

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丽都有什么优势？

Lido作为一个平台，比独立参与Staking更有优势，有点像矿池和独立Mining的关系。

1、降低资金门槛，减少机会成本损失

质押ETH 2.0，获得奖励有资金门槛，至少需要32或32的倍数ETH。

由于Lido汇入资金池，用户不再需要受此门槛限制，可以锁定任意数量的ETH参与ETH 2.0 Staking，降低了用户参与资金的门槛。

Lido 可以为参与 Staking 的 ETH 生成衍生资产 stETH，这些 stETH 可以正常使用，也可以在其他 DeFi 中使用，这意味着参与 Staking 的用户资金没有被锁定，减少了机会成本的损失。

2、减少经营过程中的罚款和没收

ETH 2.0 有一个 Slashing 机制。 如果验证节点管理不当，可能会触发该机制，导致质押资金被罚款。

Lido在运行过程中会收取10%的Staking奖励，一部分用于激励节点运营者，一部分作为Slashing的保险基金，用于补充用户在验证人ETH到期时的收益和本金。削减（Slashing）。

3.采用DAO的治理方式提高透明度

中心化交易所采用托管制，用户资产集中托管在交易所钱包中。

如果出现一些因监管、黑客事件或政策因素导致的中心化黑天鹅事件，用户将蒙受损失。

Lido 采用非托管去中心化协议。 用户的 ETH 并没有完全委托给节点。 Lido 的节点选择必须得到 Lido DAO 的认可。 成员通过投票决定验证节点的选择，DAO完成节点研究和监督。

这大大提高了丽都的安全性和透明度。

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丽都的扩展使用场景有哪些？

用户可以通过Lido Staking生成stETH，释放自己资产的流动性，将stETH作为ETH用于各种DeFi，进一步获得更多收益。

例如，用户的ETH可以先质押在Lido上获得3.9%的APR，生成的stETH可以在Curve.Finance上继续获得2.03%的APY，同时获得0.83%的CRV和1.42%的LDO奖励。

CRV和LDO的奖励也可以通过抵押流动性提供凭证（Curve stETH pass）抵押给Yearn Finance，可以自动将LDO和CRV兑换成ETH，重复投资流动性挖矿。

因此，ETH 通过 Lido 提供的流动性可以产生比正常质押高出一倍以上的回报。

这充分体现了DeFi的可组合性有多么强大，也体现了用户在Staking中释放资产流动性后的激励有多大，而且整个过程完全由智能合约自动执行，中间没有额外繁琐的操作。 非常用户友好。

也正是因为Lido能为参与ETH2.0质押的用户带来如此多的额外奖励，Lido迅速成为普通用户参与ETH2.0质押的首选，成为仅次于Curve的第二大TVL DeFi项目。

在Lido的带动下，理论上大部分持有ETH的用户都会愿意参与到Lido等类似的Staking平台中获取超额收益，这也将拉动ETH的整体Staking比例，让ETH更加安全。

Staking在Polkadot中的意义

Polkadot作为最了解以太坊的Gavin博士发起的项目，旨在避免以太坊的各种问题。 以太坊正在努力从 PoW 过渡到 PoS，而 Polkadot 采用了更先进的 PoS 共识机制 NPoS。

因此，Polkadot 的 Staking 不仅可以带来与一般 PoS Staking 相同的效果，还可以让节点更加去中心化，更加安全。

但是Staking在波卡最大的意义在于它是一个巨大的沉淀基金，就像埋藏在深山里的金矿，等待着波卡生态去挖掘。

但是以太坊节点一年收益，由于Polkadot目前正在大力发展Layer1的平行链，而这些平行链的生态初期才刚刚开始发展，因此，Polkadot的像Lido这样的生态Staking经济还没有发展起来。

当 Polkadot 生态中的 Staking 项目越来越多时，围绕这些 Staking 项目的衍生品将推出更具激励性的 DeFi。 届时，Polkadot 的 Staking 经济将得到快速发展。

另外，波卡生态本身就是一个多链生态。 在 DeFi 可组合性方面，它比以太坊具有更大的扩展潜力。

这主要体现在波卡生态中需要激励的场景较多。 例如，每条链都可以作为 DOT 质押衍生品。 这些衍生品相关的 DeFi 需要流动性，竞争会很激烈。 自然，多方博弈的结果就是不断推出活动或者用高APY吸引用户。

再比如，Polkadot 生态中有很多跨链资产，这些跨链资产也可以和 DOT 的 Staking 衍生品形成交易对，需要更多的激励来提高流动性。

因此，波卡上的Staking经济会拥有更多的场景和更高的APY，其Staking的繁荣度也不尽相同。

Polkadot 生态 Staking 应用

说了staking在波卡的意义，那么staking在目前的波卡生态中有哪些具体应用，又有哪些玩家在这个重要方向试水呢？ 我们选择了几个主要参与者进行介绍。 每个人都明白。

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平行金融

我们知道Parallel Finance是一个去中心化的借贷和质押协议，为波卡生态提供Lending、Staking和Borrowing产品，从而为波卡生态带来更多的流动性。

其中，存款人可以同时出借资金和质押，赚取双倍利息，借款人也可以抵押借钱。

作为波卡生态中第一个获得平行链插槽的项目，Parallel Finance较早推出了一款为DOT提供流动性的产品。

竞拍贷作为首款为波卡生态提供流动性的产品，于去年11月上线，仅三天时间，总锁定价值就突破1亿美元。 Liquid Staking作为其最新的创新产品，波卡生态的Staking得到了更有效的运用。

Parallel 的 Liquid Staking 作为基于 Substrate 开发的独特产品，具有三大独特优势，即：

我们将在下面详细说明。

首先，在Parallel的Staking产品中，用户不会因为Staking中的节点行为惩罚而承担Slash的风险，Parallel的Insured Staking会为Slash的质押进行赔付。

同时，目前市场上绝大多数Staking都面临着资产锁仓导致无法根据市场变化灵活调整策略的风险。

但是在使用Liquid Staking时，当用户参与Staking时，锁定的代币（KSM）会获得流动性，获得流动资产（sKSM是KSM流动性Staking的流动资产凭证，sDOT是DOT流动性Staking凭证的流动资产），从而避免锁定资产无法二次操作的问题。

而且，Parallel的Staking产品是基于官方Staking的，因此具有与官方Staking相同的技术安全性。

其次，Liquid Staking收益相对于目前市场上的Staking收益具有更大的优势。 一方面，由于 Polkadot 的 NPoS 共识机制的设计，如果想要获得更高的 Staking 收益，需要寻找人数较少的验证人节点。 导致回报略高。

Parallel在Liquid Staking产品设计中加入了一套算法，帮助用户切换节点，从而获得更高的收益。

另外，正如我们对Lido的分析，Lido会抽取Staking收益的10%，而Li​​quid Staking不会有任何佣金，因此在Staking收益比例相同的情况下，Liquid Staking用户也会获得更高的收益。

最后是关于sKSM或者sDOT的创新。 Liquid Staking中的“s”资产可以直接作为质押物在Money Market借入其他资产，无需清算； 此外，sKSM还可以存入Farming赚取收益。 目前Farming有两个矿池可供选择，一个是APY35.5%的sKSM单币矿池，一个是APY61.96%的LP-KSM/sKSM矿池。 同时，sKSM也可以在Parallel的AMM中进行交易，满足部分用户的置换需求。

值得注意的是，Parallel 本身并不是一个单一的应用，既不是单一的 Staking 产品，也不是单一的借贷产品，而是一个集成了多个 DeFi 应用的平台。

这有一个显着的优势，那就是其他DeFi应用需要针对这个应用方向构建一个完整的经济模型来为自己的代币赋能。 例如，Lido 需要佣金，而 Parallel 可以免佣金。 相反，它以其他方式赋予代币权力。

同时，Parallel自身的产品也可以在一定程度上进行组合。 例如，参与其Liquid Staking的用户不仅可以获得比官方更高的APY Staking奖励，还可以通过贷款产生衍生品（如cDOT）。 产品质押赚取利息，预计年利率可达cDOT的3.6%-40%。

这种联合开发思路也值得其他波卡生态项目借鉴。

综上所述，我们可以看到 Parallel 的 Liquid Staking 与 Lido 的有很大不同，尤其是在客户端方面。 毕竟参与Staking的用户作为质押者，一方面是为区块链网络提供安全保障，另一方面也是为了获得更多的收益。

而Liquid Staking很好的满足了用户的这两个需求，因此在市场上获得了众多用户的青睐。

Parallel Finance之所以获得红杉资本、Funders Fund、Polychain、Lightspeed Ventures Partners、Coinbse等知名机构的投资，正是因为其在去中心化金融领域的深耕和创新。

目前估值已经达到5亿美元，距离成为新的独角兽似乎还有一步之遥。

Parallel Finance的Liquid Staking作为波卡生态中的硬核DeFi玩家，已经向我们展示了波卡生态Staking的潜力，未来或将引领生态的发展，值得我们关注。

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阿卡拉

Acala 是基于 Substrate 开发的兼容 EVM 的 DeFi 平台。 也是波卡生态的明星项目。

基于该平台，Acala 开发了多抵押稳定币 aUSD、流动性释放产品 LDOT、DEX 交易平台等多个业务板块，其中 LDOT 是 Acala 为解决安全性和收益性矛盾而推出的流动性解决方案。

LDOT 即 Liquid DOT，是 Acala 的衍生资产。 其领先的网络Karura对应LKSM，释放质押代币的流动性。

例如，用户持有的 DOT 可以通过 Acala 网络进入质押池（Staking Pool），在与 Acala 平行链相同的节点上运行，为用户生成 LDOT 或 LKSM 作为凭证​​。

本质上，DOT 仍处于锁定状态，但 LDOT 增加了 Staking DOT 的流动性，使其可以进行交易或参与其他 DeFi 协议。

此外，Acala 通过 XCM 跨链消息格式与 Polkadot 或 Kusama 进行交互。 2021 年 8 月 12 日，Karura 与 Kusama 完成了第一次跨链通用消息传递，成功证明了通过 XCM 实现去中心化流动永久 Staking Pool 的可行性，并基于中继链查询数据的能力，平行链还可以知道更具体的 Staking 奖励、Slash 信息等。

2022 年是 Acala 推出的元年。 其核心愿景是成为波卡网络中DeFi最重要的基础设施。 除了构建一个完整的去中心化金融应用，它还为开发者提供方便易用的 DeFi 组件。

作为一个长期主义者，Acala 也希望通过生态的发展实现长期的可持续增长，也将与波卡一起打造更加开放的 Web3.0 金融生态。

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彩虹桥

Bifrost（彩虹桥）是波卡生态DeFi的基础协议，致力于为Web3.0基础设施的Staking提供跨链流动性。

目前，Bifrost 已获得 NGC、SNZ、DFG、CMS 等机构的数百万美元融资，以及 Web3 Foundation Grant，同时也是 Substrate Builders Program 和 Web3 Bootcamp 的成员。

Bifrost 通过跨共识通信协议（XCM）为多条链提供去中心化、跨链的 Liquid Staking 服务。 为了打造跨链 StakeFi 生态并从中获取价值，Bifrost 推出了 Staking 衍生品协议：SLP（Staking Liquidity Protocol）。

SLP是Bifrost为波卡生态、Cosmos生态等桥接异构链等PoS共识链提供的Staking衍生协议。

该协议将使用跨共识消息通信格式XCM广播进行跨链Stake互操作调用，以铸造完全去中心化的Staking衍生品。

目前，越来越多的项目开始选择PoS共识机制。 在PoS共识机制下，用户质押的代币越多，项目本身的安全性就越高。

虽然质押通证可以产生收益，但是当越来越多的用户参与质押时，通证的流动性也随之流失。

这就导致了这样一种情况，部署在这个生态中的DeFi、GameFi、LearnFi等应用的收入将与链下Staking的收入竞争。

Bifrost通过SLP衍生品协议来解决底层共识与生态应用收益之间的冲突。

从生态项目的角度来看，SLP协议不仅为用户提供了自身的商业利益，还为用户提供了Staking收益保障； 从用户的角度来看，SLP降低了用户参与Staking的参与门槛。

Lido是目前以太坊最大的流动性解决方案，而Bifrost是基于XCM交叉共识通信格式构建的，可以实现与各种平行链、合约、公链的跨链通信。

Bifrost在跨链互操作性上优势明显，可能想做跨链Lido，这也体现了Bifrost之所以被称为“彩虹桥”，也为创建跨链StakeFi打下了良好的基础生态系统。 基础。

后记

在采用 PoS 共识的生态系统中，Staking 具有多重价值。

首先，可以通过大量代币的质押来保证网络的安全。 其次，代币的价值与生态繁荣息息相关，Staking是促进生态繁荣的关键。

随着生态的发展，网络的安全性和代币的流动性之间的矛盾日益突出。 用户不想失去流动性，但主网不得不鼓励用户锁仓以维护安全。

因此，正如我们前面提到的，Staking Derivatives Protocol 作为一种解决方案应运而生。

至于波卡，作为Layer 0，它的中继链只是提供了全网的安全和各个平行链的互操作性，这些只是很底层的东西。

像以太坊这样的 Layer 1 区块链可以围绕 DOT 进行 Staking 相关的产品开发。 随着token使用场景的增加，未来会形成新的金融市场，Polkadot将是一个巨大的Staking经济体。 体，发挥区块链的真正价值。